Fed Independence, US Rule of Law at Risk, UBS Reserve Managers Survey Says
Dalam lanskap keuangan global yang terus berubah, peran bank sentral dan institusi hukum suatu negara sangat menentukan stabilitas ekonomi dan kepercayaan investor internasional. Salah satu negara yang selama ini dianggap sebagai pilar kekuatan ekonomi dan supremasi hukum adalah Amerika Serikat. Namun, sebuah survei terbaru yang dirilis oleh UBS — salah satu bank investasi global terkemuka — menunjukkan bahwa kredibilitas dan independensi Federal Reserve (The Fed) serta sistem hukum AS kini berada dalam sorotan dan bahkan dinilai mulai mengalami penurunan kepercayaan dari para manajer cadangan devisa (reserve managers) global.
UBS Global Reserve Managers Survey, yang dirilis setiap tahun, mengumpulkan pandangan dari pengelola cadangan devisa utama di dunia — yakni institusi yang mengatur ribuan miliar dolar aset negara dalam bentuk mata uang asing, emas, dan surat berharga. Hasil survei tahun ini memberikan sinyal yang mengejutkan: semakin banyak manajer cadangan yang meragukan independensi The Fed dari pengaruh politik serta mempertanyakan keteguhan sistem hukum Amerika Serikat dalam menjamin kepastian dan keadilan bagi investor internasional.
Meningkatnya Kekhawatiran atas Independensi The Fed
Dalam temuan UBS, sekitar 63% manajer cadangan mengatakan mereka percaya bahwa independensi The Fed berada dalam tekanan yang meningkat dari kepentingan politik domestik. Angka ini naik tajam dibandingkan hanya 45% pada survei tahun sebelumnya. Kenaikan tersebut menunjukkan adanya kekhawatiran bahwa bank sentral AS tidak lagi bisa mengambil keputusan suku bunga atau kebijakan moneter sepenuhnya berdasarkan data dan prinsip ekonomi, melainkan mulai terpengaruh oleh dinamika politik — terutama menjelang pemilu presiden AS 2024.
Kekhawatiran ini bukan tanpa dasar. Sejak pandemi COVID-19, The Fed telah berada dalam sorotan tajam, baik dari kubu Demokrat maupun Republik, atas berbagai kebijakan pelonggaran moneter, pengetatan kembali, serta langkah-langkah untuk mengatasi inflasi yang melonjak. Tekanan untuk memangkas suku bunga atau menjaga tingkat pengangguran rendah menjadi isu sensitif yang kerap ditarik ke dalam debat politik. Jika The Fed kehilangan persepsi sebagai institusi independen, maka kredibilitas dolar AS sebagai mata uang cadangan dunia bisa terganggu.
Penurunan Kepercayaan terhadap Rule of Law AS
Selain soal The Fed, survei UBS juga menyoroti penurunan persepsi atas sistem hukum AS sebagai jaminan kepastian investasi. Lebih dari 30% manajer cadangan menyebut bahwa mereka kini lebih waspada terhadap risiko hukum dan regulasi di AS, dibandingkan hanya 18% pada tahun lalu. Ini mencerminkan meningkatnya kekhawatiran bahwa proses hukum di Amerika tidak lagi bebas dari campur tangan politik atau dapat dimanfaatkan secara sepihak dalam konflik internasional, seperti yang terjadi dalam kasus pembekuan aset Rusia oleh AS dan sekutunya.
Para pengelola cadangan dari negara-negara berkembang secara khusus mencermati risiko ini. Mereka khawatir bahwa dalam kondisi geopolitik yang memanas, negara-negara Barat — termasuk AS — bisa saja menggunakan sistem hukumnya untuk melakukan tindakan ekonomi atau pembatasan akses terhadap aset yang disimpan di luar negeri. Ini memperkuat argumen bagi diversifikasi cadangan, terutama ke mata uang non-dolar seperti yuan Tiongkok atau emas.
Implikasi bagi Dolar sebagai Mata Uang Cadangan Dunia
Salah satu dampak paling langsung dari penurunan kepercayaan terhadap The Fed dan sistem hukum AS adalah risiko jangka panjang terhadap dominasi dolar. Meskipun dolar masih menjadi mata uang cadangan utama dunia, tren jangka panjang menunjukkan adanya penurunan perlahan dalam porsi dolar terhadap total cadangan global. Menurut data IMF, pada akhir 2023, porsi dolar dalam cadangan devisa global telah turun ke level terendah dalam dua dekade, yaitu di bawah 59%.
Survei UBS menunjukkan bahwa 46% manajer cadangan berencana mengurangi eksposur terhadap dolar AS dalam lima tahun ke depan, sementara 38% mempertimbangkan untuk menambah kepemilikan aset dalam yuan Tiongkok. Meskipun yuan masih menghadapi tantangan besar untuk menjadi mata uang cadangan global, tren ini menunjukkan bahwa dominasi dolar mulai digerogoti oleh kombinasi faktor ekonomi, geopolitik, dan institusional.
Dampak bagi Pasar Global dan Emerging Markets
Penurunan kepercayaan terhadap institusi ekonomi AS dapat berdampak luas, terutama bagi pasar negara berkembang (emerging markets) yang selama ini sangat bergantung pada stabilitas dolar. Volatilitas dolar bisa meningkatkan risiko nilai tukar, mengganggu arus modal, dan menekan stabilitas keuangan negara-negara yang memiliki utang luar negeri dalam denominasi dolar.
Namun di sisi lain, peluang juga terbuka bagi negara-negara emerging markets untuk memperkuat kemandirian kebijakan ekonominya dan memperluas kerjasama regional. Diversifikasi cadangan ke dalam emas, mata uang Asia, serta instrumen keuangan syariah juga mulai menarik perhatian.
Tantangan dan Masa Depan Independensi Kebijakan Moneter
Independensi bank sentral bukan hanya soal teknis kebijakan, melainkan juga menyangkut persepsi global terhadap tata kelola dan stabilitas ekonomi suatu negara. Jika The Fed dianggap tidak netral atau tidak bebas dari tekanan politik, maka pasar global akan menyesuaikan strategi investasinya, bahkan bisa mempercepat tren de-dolarisasi yang telah berjalan sejak satu dekade terakhir.
Dalam konteks ini, penting bagi otoritas AS — baik eksekutif maupun legislatif — untuk memperkuat perlindungan institusional terhadap independensi The Fed dan supremasi hukum. Tanpa langkah konkret, kepercayaan yang sudah mulai menipis bisa menjadi krisis kredibilitas yang lebih serius dalam waktu dekat.
Kesimpulan
Hasil survei UBS menunjukkan sinyal peringatan serius bagi AS: dunia mulai meragukan kemampuan dan kemauan institusi utama Amerika untuk menjaga stabilitas ekonomi dan hukum yang telah menopang dominasinya selama hampir satu abad. Jika hal ini tidak segera ditangani dengan reformasi yang mendasar, maka status dolar sebagai mata uang global dan posisi AS sebagai kekuatan ekonomi utama dunia bisa mengalami kemunduran yang signifikan.
Dalam era globalisasi dan ketidakpastian geopolitik saat ini, informasi dan edukasi menjadi kunci untuk memahami dinamika pasar yang kompleks. Apabila Anda ingin memperluas pengetahuan Anda dalam dunia trading dan memanfaatkan peluang dari perkembangan ekonomi global seperti yang dijelaskan di atas, bergabunglah dengan program edukasi trading di www.didimax.co.id. Didimax menyediakan pembelajaran komprehensif, mentoring langsung, serta komunitas trader aktif yang siap mendukung perjalanan Anda.
Jangan biarkan ketidakpastian ekonomi dunia menjadi hambatan dalam meraih keuntungan finansial. Dengan bergabung bersama Didimax, Anda tidak hanya belajar analisis teknikal dan fundamental, tetapi juga memahami konteks global yang memengaruhi pergerakan pasar. Segera daftarkan diri Anda dan jadilah bagian dari komunitas trader yang cerdas dan siap bersaing di tingkat global.