Dolar telah mengalami penurunan yang signifikan beberapa bulan terakhir ini, tetapi kemajuan bearish baru-baru ini datang dengan tempo yang jauh lebih terkendali. Risiko yang hadir akan lebih padat dan mungkin tumpang tindih dalam hal potensi penggerak pasar.

Likuiditas pasar dan pengaruh musiman akan menjadi pertimbangan kritis perdagangan di pekan depan. Dua minggu terakhir berikutnya kemungkinan besar akan melihat pengurasan kedalaman pasar yang signifikan.

Fokus Status Safe Haven Dolar

Dari puncak multi-dekade DXY Dollar Index pada 28 September, Greenback telah mengalami retracement yang signifikan. Kemudian lagi, tempo slide itu jauh lebih cepat setelah reaksi yang dibebankan dari rilis CPI Oktober (pada 10 November) mereda.

Untuk lebih menentukan potensi mata uang terbesar dunia bergerak maju, sangat penting untuk mencermati. Melihat dan menilai apa motivasi paling penting untuk arus modal masuk dan keluar dari AS ke depan.

Di satu sisi, fokus status safe haven Dolar, tetapi ini lebih merupakan peran sentimen 'mutlak'. Sedangkan S&P 500 dan DXY telah mengalami korelasi terbalik selama enam bulan terakhir. Korelasi bergulir selama 20 hari saat ini hanya -0,38 (terbalik tetapi dengan kekuatan sedang).

Komplikasinya adalah bahwa mata uang AS juga memiliki keunggulan imbal hasil sebagaimana spekulasi yang beredar. Sedangkan, ekspektasi untuk tren risiko yang signifikan tidak merata.

Sementara minggu depan menjanjikan/mengancam potensi volatilitas yang serius, sifat seri listingnya kemungkinan akan bekerja melawan momentum di balik tema. Meskipun demikian, ekspektasi untuk map yang kelebihan beban dan pengurasan musiman akan sedikit berat.

Menghadapi latar belakang volatilitas yang tinggi dan terealisasi adalah tantangan yang tidak bisa dianggap enteng. Ungkapan 'saat ini berbeda' digaungkan di pasar karena suatu alasan. Maka dari itu, tidak ada alasan untuk tidak bersikap hati-hati pada pekan kali ini.

Prediksi Kenaikan Suku Bunga

Sementara pertimbangan status safe haven Dolar adalah sesuatu yang harus selalu diingat, kebutuhan akan pembacaan ekstrem untuk mengaktifkan pengaruhnya juga hal yang krusial. Perlu level fokus pada kebijakan moneter dan masalah resesi yang lebih konsisten.

Suku bunga acuan AS hanya seperempat persen dari Bank of Canada dan Reserve Bank of New Zealand menuju pekan baru perdagangan. Dengan keputusan suku bunga FOMC terbaru, kemungkinan bank sentral AS bakal mendapatkan kembali peringkat teratasnya.

Ekonom memperkirakan kenaikan suku bunga 50 basis poin yang akan mengangkat patokan menjadi 4,50 persen dengan Fed Fund berjangka menempatkan. Hal ini kemungkinan memengaruhi kenaikan setengah persen pada 77 persen.

Meskipun 50 basis poin masih merupakan pergerakan yang besar, ini merupakan pelambatan dari tempo yang luar biasa selama enam bulan terakhir. Pasar akan benar-benar fokus pada implikasi seberapa jauh dan seberapa cepat The Fed akan bergerak pada tahun 2023.

Apa yang disebut 'tingkat terminal' terlihat pada 5,00–5,25 persen yang dicapai pada bulan Mei. Ini akan mengalihkan banyak fokus pada Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP) yang akan mencakup ekspektasi suku bunga resmi sepanjang tahun.

Dampak dari keputusan suku bunga FOMC terbaru kemungkinan besar memiliki potensi yang signifikan. Ini berarti bahwa pembaruan tersebut akan mendistorsi cara pasar mencatat risiko peristiwa seperti penjualan ritel dan IMP Global S&P di akhir pekan.

Kemungkinan juga akan mengekang dampak penuh pembaruan yang akan mendahului pengumuman kebijakan. Fed New York akan merilis laporan ekspektasi inflasi konsumen AS untuk bulan November.

Secara teoritis, ekspektasi masyarakat terhadap inflasi akan berdampak pada kebiasaan belanja mereka. Dengan kata lain, dapat diterjemahkan menjadi jembatan yang signifikan menuju kesehatan ekonomi atau resesi yang telah begitu sering diucapkan.

Dampak pasar sebenarnya secara historis rendah. Berapa banyak bobot yang akan diberikan pasar pada angka inflasi masih jadi pertanyaan. Utamanya, yang pengaruhnya diambil dari kemampuannya untuk mengubah ekspektasi jadi lebih presisi.

Mungkin harus menjadi pembacaan yang ekstrim untuk menghasilkan lebih dari beberapa volatilitas jangka pendek di Greenback. Meskipun, tidak memungkiri bahwa hal tersebut bisa menambah atau mengimbangi reaksi terhadap keputusan Fed sehari setelahnya.